中国社会科学院财政与贸易经济研究所8日发布《中国住房发展报告(2010-2011)》称，目前我国35个大中城市平均房价泡沫达到29.5%，北 京 按 揭 贷 款 月 度 偿 付 率 超 过100%，中国面临经济房地产化风险。不过报告预期，由于明年我国针对楼市的宏观调控政策总体不会放松，2011年住房市场将继续调整，价格稳中有降。

　　该报告通过对2010年9月全国35个大中城市二类地段(城市一般地段)普通商品住宅集中成交价的对比分析发现，全国35个大中城市二类地段普通商品住房平均房价泡沫为29 .5%。其中，福州、杭州、南宁、青岛、天津、兰州、石家庄等7个城市，泡沫成分占实际价格比例在50%以上。

　　另一个反映我国房地产泡沫情况的指标是揭贷款的月度偿付率。据中国社科院财政与贸易经济研究所城市与房地产研究室主任倪鹏飞介绍，按照国际通行做法，按揭贷款月度偿付率的最高线是30%，超过这个线的家庭属于低收入家庭，这类家庭一般要采取租房而不是买房的做法。然而在我国，绝大多数城市的月度偿付率在大多数月份里高达50%以上，最高的北京，大多数月份的月度偿付率竟超过100%。这些现象反映出这些城市均不同程度地存在着投机问题。

　　泡沫的高企让中国经济面临房地产化风险。报告称，近年来我国房地产市场呈现出爆发式增长的势头，A股上市公司中，涉及房地产业务的公司数量直线上升。仅2009年就有近30家房地产公司通过定向增发资产置换方式借壳上市。房地产业务已成为A股市场分布最广泛的行业，不仅房地产类上市公司为数众多，而且涉足房地产领域的非地产公司也为数众多。据统计，按照深、沪两市分类的20个行业中，除去房地产、金融保险以外的全部18个行业都有行业内公司涉及房地产业务。

　　其中，通过股权投资和关联企业直接涉足房地产业务的上市公司(含房地产业上市公司)802家，占1300多家深市A股主板和沪市A股上市公司的60.53%。收入中有房地产贡献的前三位是：综合类公司最多，19家中15家涉足房地产业务，占78 .95%；其次是35家建筑与工程业的公司中，24家通过销售房地产取得收入，占总数的68.57%；批发和零售行业73家，占行业114家公司的64.03%，排在第3位。

　　上市公司参与房地产业务的另一种方式是持有物业，通过物业出租收入或物业增值后出售获取收益。截至2009年，上市公司共持有账面价值1597.7亿元的物业。

　　不过以倪鹏飞为首的报告课题组认为，由于政府针对房地产行业的调控将持续，预计明年住房市场将继续调整，房价稳中有降。具体来说，预计2011年第一季度，在多重紧缩因素的综合作用下，开发企业可能会降价或变相降价，销售面积则可能因房价下降而上升；2011年第二季度，地方政府调控措施可能会变相放松，价格将相对平稳，销售面积上升；2011年第三季度，市场供求矛盾可能重新出现，房价有一定的上涨压力；2011年第四季度，调控政策可能重新趋紧，房价与销售量相对稳定。

　　人民大学经济学院日前发布的报告也认为，明年房价会下降。该院副院长刘元春接受《经济参考报》记者采访时表示，人民大学经济学院基于明年对地产的调控政策会持续加码，国家货币政策会全面转向的判断，通过对房地产商收支轨迹以及资金链恶化情况的预测，认为从企业财务的角度，明年房价会下降15%-18%，这里面包括隐性降价。

　　他说，当前房地产企业资金链恶化，解决的办法无外减支、开源两条。由于现在政策收紧，企业减少支出只能靠少拿地，但是这又对企业的中期战略不利。于是企业最终会选择降低价格，大幅放量销售以回笼资金的办法。

　　但是刘元春认为，房价的回调不会导致房地产行业出现崩盘风险。因为“即使明年房价下降20%，也不过是回到了2009年7、8月份的水平，对企业的盈利状况并无根本影响。”

　　中国社科院财政与贸易研究所吕风勇博士则强调对房地产的调控不会对明年的经济形势产生影响。他对《经济参考报》记者说，虽然受宏观调控影响，2011年住宅投资对经济增长的贡献度将略有减少，但是无碍宏观经济的持续复苏。