近日，证监会正式发布了《转融通业务监督管理试行办法》、《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定》，以及《关于修改〈证券公司融资融券业务试点内部控制指引〉的决定》。两个《决定》意味着，融资融券终于从试点业务转为常规业务；与此同时，将ETF纳入两融标的的呼声再次高涨。

　　而和前几波“ETF纳入两融标的”被市场热议不同，基金公司对此次“进入两融”的讨论反应相对冷淡，想必多次“狼来了”的故事，让公募开始“看到兔子才撒鹰”。

　　纳入两融呼声再起

　　伴随着融资融券由试点业务转为常规业务，ETF纳入两融标的的讨论再次被提上议程。《上海证券报(微博)》日前曾有报道称：沪深交易所已完成《融资融券交易实施细则》等配套规则的制定并上报，沪深标的证券拟扩容至上证180、深证100的280只成份股以及7只ETF。

　　记者据Wind统计，目前市场上共有分属22家基金公司的37只ETF基金产品。虽然对于首批进入两融标的的ETF申请条件目前还没有最终定论，但是前期交易所曾上报给证监会一份关于ETF进行融资融券交易的细则草案。据了解，该草案中提道，纳入两融标的的ETF基金需要具备以下3个条件：1.上市交易超过3个月；2.近3个月日均资产规模不低于20亿元；3.近3个月日均持有人户数不低于4000户。

　　记者根据Wind资讯11月17日统计数据分析，ETF基金规模超过20亿元的仅有6只，分别是华夏上证50ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF、华夏中小板ETF、交银180治理ETF，以及南方深成ETF，上述6只基金在今年中报披露的持有人户数均大于4000户；上述基金外，整体规模接近20亿，且满足持有人户数大于4000户的ETF还有华泰柏瑞红利ETF、大成深证成长(4712.799,0.00,0.00%)40ETF。

　　然而让记者意外的是，在此次ETF进入两融的讨论中，基金公司的反应相较之前热情明显下降。记者采访了数家旗下产品有望首批纳入两融标的的基金公司，得到的答复均是：目前还没有收到上报材料的通知，我们也还没有进行相关准备。

　　南方某规模前10的基金公司市场部人士在电话中告诉记者：“市场就ETF进入两融已经讨论好几波了，但是每次到最后都没有什么实质性结果；我们量化部门的同事现在都已经不想谈这个问题了，觉得还没有到谈的时候，媒体追得太急了，还是等监管层进一步的信息吧。”

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春(微博)表示：“对基金公司来说，如果旗下的ETF能够纳入两融标的，那么直接带来的就是交易量的激增；而交易量的扩大也将间接刺激ETF一级市场的申购，从而扩大ETF的市场规模，给基金公司带来更多的管理费收入。同时，ETF纳入两融，本身也为市场带来了更多的投资获利机会。”

　　连续10周净申购

　　据交易所最新消息，截至记者发稿，ETF基金已经连续10周出现净申购；相对于8月29日数据，ETF净申购总量已经高达157.74亿份，资金的参与程度加大。此外，今年以来ETF产品家族也在不断扩容，Wind数据显示，年内新成立的ETF基金已经多达17只。种种迹象表明，ETF进入两融，可谓万事俱备，只欠东风。

　　记者通过采访了解到，在成熟市场，ETF在融资融券领域，是交易量最大的券种，ETF纳入融资融券标的，称得上众望所归。

　　易方达基金(微博)指数与量化投资部量化研究员林伟斌指出：“在海外成熟市场，由于个股的价格走势比较难判断，不少有经验的投资者转向ETF融资融券交易。由于ETF代表的是市场指数，与个股相比，具有波动相对较低、市场流动性好以及抗操纵性强等特征，从海外成熟市场情况看，ETF作为融资融券标的非常有吸引力。”

　　申银万国(微博)金融工程部首席分析师杨国平日前也指出，ETF成为融资融券标的，不仅能活跃市场，更有助于发挥其稳定市场的积极作用。