在连续大幅上扬数日后，6月24日短期Shibor利率上升趋势暂缓，部分期限利率出现较大幅度回落。隔夜和1周利率分别下降28.23和 40.08个基点，报收于7.0502%和8.6700%；而2周利率下降幅度更大，达到175.74个基点，报收于7.3068%；其他期限利率则维持 高位，3个月、6个月、9个月和1年期利率继续小幅攀升。整体而言，上周银行间市场资金面持续紧张之势明显。

　　上周央行地 量发行1年期央票10亿元，并提高参考收益率9.61个基点至3.4019%，同时停发3月期央票，共向市场周度资金净投820亿元。银行间市场资金的过 度紧张显然引起了央行的重视，一系列举措显示央行有意放缓货币回笼。央票利率倒挂现象的持续加剧也将使央行为顺利发行央票而继续提升发行利率。由于市场预 期6月通胀水平仍将维持高位，因此7月央行继续实施紧缩调控政策的方向依旧不变，加息、提准7月或将同时出现以综合调控目前经济发展过程中出现的多项问题。

　　上周股指先抑后扬，周四周五两天放量反弹收出月内高点。上周五券商、银行、工业等板块合力拉动股指暴涨2.36%，市场人气明显回升。期指同样走出反弹行情，市场交易活跃。虽然温总理在周五撰文表示中国物价总水平于可控范围内，但是资金面紧缩、通胀维持高位仍将是市场做多的重要阻力。预计在政策面、消息面暂无明确利好前，股指反弹空间有限，投资者切忌盲目做多。