股指期货11月合约距离交割日还有约4周的时间,目前11月合约收盘价3606点,较沪深300指数最新点位3481点升水125点,远超正常水平,投机气氛浓厚。

　　近一个月的时间,不排除沪深300指数继续走高超过125点的可能,并且根据股指期货投资者的预期,这种可能性还非常大。但是目前做空11月合约却有很多无风险套利的机会,这种空方的机会对于多方或许正是风险所在。

　　第一个是套利盘打压的风险。先看最新的套利机会,如果目前买入沪深300指数基金104.43万元,同时做空11月合约1手,等待11月19日交割时卖出沪深300指数基金同时进行期指交割,占用资金约130万元,时间不足一个月,可以稳健获利37500元,收益率2.88%,年化收益率高达34.56%,足以吸引机构资金入场。那么股指期货11月合约多方投资者或许会在股指盘整期间引发的套利抛盘将11月合约价格向下打压从而引发亏损。

　　第二是来自于交割日的风险。由于目前11月合约价格达到了3606点,也就是说如果沪深300指数到11月19日上午出现突然下跌,并将跌势保持至收盘,那么11月合约将会以较低的价格交割,结果11月合约多方投资者将会因此承担相应亏损,这种风险也叫交割日的魔咒。虽然目前股指期货并未出现真正的交割日魔咒,但是如果11月合约多空双方分歧巨大,至交割前持仓量仍保持在高位,那么就有可能引发交割日魔咒。