本次央行加息的原因

　　1.房价依然坚挺，调控效果不佳

　　从今年4月份开始的一系列房地产调控措施并未有效控制住国内房价。据统计局15日公布的数据显示，9月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.1%， 环比上涨0.5%，创4月新政以来最大环比涨幅。在房地产专项调控政策效果有限的情况下，决策层意图通过这次加息，对开发商开发环节、购房者交易环节、投资者持有环节都施加较大压力，从而最终对房价实施有效控制。

　　2.通胀压力骤增，资产价格飙升

　　由于在2010年下半年美国经济复苏乏力，这导致美联储新一轮量化宽松货币政策或渐行渐近。市场预计新一轮“量化宽松”的规模从几千亿美元至数万亿美元不等，这引发美元持续贬值，促使资金加速涌入包括中国在内的新兴市场。其结果是导致目前中国国内资产价格飙升，通胀压力高涨。

　　3.经济增长强劲，政策关注转向

　　我国经济逐步企稳，GDP增速从年初的下滑已开始进入持续增长的阶段。但另一方面，物价指数CPI却持续上扬，导致居民实际存款已连续多个月为负。国内资产价格的连续上扬也导致市场对通胀预期异常强烈。因此，在经济增速有所保证的基础上，国内高企的物价水平令决策者决定将政策重心从维持经济增长方面转移至应对通胀压力上。

　　本次央行加息对期指的影响

　　总体而言，这次央行的加息在幅度上相对比较温和，说明此次的加息警示性的成分比较大，其可能主要想由此减弱市场对通胀的预期。我们认为，本次加息对市场整体产生的打压作用有限，相反其却可能由于以下两个原因在短期内对股指期货的上涨形成助推作用。

　　1.短期利空出尽，多头信心增强

　　短期而言，本次央行的突然加息或将出现利空出尽的效果。从历史上看，只有持续加息的同时,再动用其他严格的数量调控手段，才可以导致流动性紧缩而引起股市调整。但这次在西方国家纷纷采取量化宽松货币政策的背景下, 我国央行的单一加息举动显示出管理层对宏观经济运行的乐观判断，这就对市场多头信心产生了较大的提振作用。在这次加息后，市场对于中国宏观经济“二次探底”的担忧大幅降低, 投资者信心大幅增强。

　　2.人民币升值预期增强，资金流入程度加剧

　　在这次央行加息之后，如果没有在外汇上出台相关控制游资流入国内市场的政策，那就等同于管理层默认人民币升值。由于中国一年期存款利率早已超过发达国家目前的利率水平，同时在前期市场就已经预期人民币随时间推移将逐渐升值，因此加息在短期内将进一步加大人民币升值预期，必将吸引更多的外围资金流入国内市场。从这个角度上看，我们认为本次较为温和的加息可能成为促进人民币继续升值的重要因素，可能导致市场流动性会更加充裕，进而推高股市、支撑期指走强。

　　综上所述，本次央行加息对国内金融市场的打压作用有限，其产生的影响或被市场迅速消化。近段时间期指所维持的上涨趋势在短期内不但不会被本次加息所终结，相反或将因此而增加更多的上行动能。因此，在操作上我们建议投资者对IF1011合约仍然保持偏多的交易思路，前期低位多单可以10日为止盈位继续持有，同时在期价向上突破、创新高时还可顺势跟进短多，以5日均线为有效止损位。