铝：★☆☆（基本面尚可，铝价偏强震荡）
美国经济数据表现强韧性，降息节奏预期放缓，上周五美元指数大幅回落，金属多得以反弹。LME三月期铝价涨2.19%至2613.5美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪铝主力合约收高于20720元/吨。早间现货市场交投总体平稳。华东市场下游有一定备库行为，贸易商接低价货意愿上升，到货少使得流通货源偏低，持货商挺价，主流成交价格在20530元/吨上下，与期货基本平水。华南市场成交情况相对逊色，下游看跌铝价多谨慎接货，贸易商接货积极性也不高，总体成交略降。当前消费尚未转弱，边际仍有一定上升，新能源汽车市场维持高增长态势，出口强势不改。产量虽有上升预期，不过近期在投放的产能暂无实际产量贡献，进口则小幅波动。供需现状较好，去库给予价格支撑。不过短期市场受宏观政策面影响仍较大。预计短期铝价震荡调整为主，建议回调偏多对待。
铜：★☆☆（消费偏弱，铜价震荡运行）
周五隔夜铜价震荡运行，主力2411合约收于76960元/吨，跌幅0.03%。周五公布的经济数据显示国内前三季度GDP增长4.8%，若要实现全年5%左右，四季度增速要显著回升，市场对国内政策力度预期提升，市场情绪好转，铜价小幅回升。10月以来高铜价对国内消费有所抑制，线缆开工率持续回落，库存连续累库，基本面对铜价有所压制。预计短期铜价或高位震荡运行。但在国内财政政策提振下，四季度电网及新能源投资仍有发力空间，将提振铜消费，整体看国内铜消费仍有韧性，不必过于悲观。9月国内炼厂产量小幅下降，在炼厂检修增加的影响下后续减产规模将扩大。海外美国经济软着陆预期强化。国内强力的政策释放，扭转了市悲观的宏观预期。中期预计铜价仍将延续强势。
镍&不锈钢：★☆☆（RKAB新配额出炉，镍价大幅下跌）
周五隔夜镍价震荡偏弱，主力2411合约收于128520元/吨，跌幅0.11%。10月15日，法国埃赫曼集团发布公告，其与青山集团合资的项目再次通过1600万湿吨镍矿开采配额，今年已累计通过配额3200万湿吨，另外还通过2025、2026年每年3200万湿吨的镍矿配额。今年以来RKAB审批进度缓慢的问题一直在影响镍价，但在近期RKAB新配额出炉后，矿端供应问题将得到一定程度的缓解，因此镍价大跌。虽然今年海外镍企减产规模较大，但全球纯镍供应过剩的局面中期难以扭转，全球镍库存延续累库。预计短期镍价或震荡偏弱运行，但也许谨防宏观情绪好转对镍价带来的提振。镍价回落也将拖累不锈钢的价格，预计不锈钢价格也将延续弱势。
锌：★☆☆（TC短期松动锌价上行压力增强）
上周隔夜锌价偏强震荡，沪锌主力2411合约收于25070元/吨，涨幅0.40%，多空博弈增强。基本面上，近期国内进口矿有集中到港，国内炼厂原料库存水平回升，国产锌矿TC有所松动，但恐难有趋势性回升，海外锌矿事故频发拖累产量释放进度。国内10月冶炼厂整体产量有所恢复但仍较低。需求方面，国庆后下游出现畏高慎采，下游平均原料库存及成品库存水平均有下行，上周镀锌、压铸锌合金等开工小幅回升。我们认为，后续补库需求上升，而月末国内财政政策仍有望加码，锌需求持续改善可期。宏观方面，短期国内等待财政政策公布，美国大选在即，宏观风险仍较大。因此锌价短期或仍有回调风险，但下跌空间有限，中长期维持逢低布多。
铅：★☆☆（铅价震荡筑底）
上周五隔夜铅价表现偏强，沪铅主力2411合约收于16800元/吨，涨幅0.24%。上周五国内现货市场，上期所仓单今日有近万吨注销，下游整体按需采购，江浙沪报11合约贴水持稳30-0，原生再生价差收窄至50至平水。废电瓶价格区域性下跌。供应方面，安徽地区环保督察影响，部分企业检修停产一周，但整体上原生铅与再生铅均有企业复产提量，产量增加，10月有大型原生铅炼厂新增产能出量。需求端，下游刚需补库，但国内铅蓄电池企业开工仍偏弱，旺季落空，国内社库持续累库。出口方面，海合会铅蓄电池反倾销影响升级，9月中东企业全面停止下单。整体上，短期铅市场供应偏向小幅过剩，铅价或处于震荡筑底阶段。
氧化铝：★★☆（现货紧张暂难缓解，氧化铝期现趋于收敛）
上周五氧化铝期货夜盘先抑后扬，助力合约小幅收低于4790元/吨。早间现货市场询价行为仍较活跃，下游电解铝企业补库意愿强，贸易商采购交长单积极性高位，但现货供应有限，价格进一步抬升。现货均价进一步上涨至4600元/吨水平。虽然近期产量有所增加，但检修增多使得产增速下降，另外出口订单增加也削弱国内供应。而消费强劲势头不改，电解铝产能投放及冬储需求提升氧化铝需求。短期现货供应紧张暂难缓解，现货价格易涨难跌。期货价格受资金主导，在现货持续走强的情况下，期货价格难有大幅回调，短期波动仍较大。操作上建议以适时正套为宜。
锡：★☆☆（消费动力不足，锡价震荡调整）
上周五美元指数大幅回落，外盘锡价跌幅收窄。LME三月期锡价收跌0.24%至31300美元/吨。国内夜盘开盘后跳水，之后震荡小幅反弹，沪锡主力合约收于255980元/吨。早间现货市场交投有所回暖，价格下调刺激下游补库行为，不过仍不乏谨慎观望的情绪，贸易商正常出货，冶炼厂继续挺价，市场成交有一定增加，现货升贴水窄幅波动。近期供需基本面总体变化不大，消费有一定韧性，但缺乏有力驱动，消费电子市场维持修复态势，其他终端市场偏稳。供给端随着龙头企业复产趋于回升，另有进口补充。后期有一定累库压力，不过当前库存压力有限。短期锡价受宏观情绪波动影响，震荡调整为主。短线谨慎操作。