根据MPA的初步数据，新加坡九月份船燃销量为411万吨，相较八月份回升3.8%，但同比去年下滑了5.3%。我们认为九月份船燃消费出现同比下滑的原因主要有两个，一是七月底船燃污染事件的影响仍未完全消散，船东对供应商的选择十分谨慎，还有一些船东选择避开新加坡去其他的港口加油；二是受原油及自身基本面的影响，燃料油单边价格在九月份呈现上涨态势，使得燃料成本上升，一定程度地抑制了船东的加油需求。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油下滑，当前主力合约FU1901与新加坡380cst 12月Swap的内外盘价差大概在22美元/吨左右的水平；与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差为104元/吨，相对地新加坡380cstSwap 1812-1904的跨期价差为21.6美元/吨，经汇率换算后二者相差约45元/吨。

　　策略：中性，暂无操作建议。

　　(文章来源：华泰期货)