中国贸易代表团近日赴美大采购，其中大豆总采购量或将超过1200万吨，总价值43亿美元。不过，面对中国的巨额进口，美国大豆和中国大豆市场虽然表现大相径庭，但是幅度均非常有限。

　　在中国采购美国大豆预期提振下，美国芝加哥商品交易所（CBOT）黄豆期价接连收涨，15日期价已上升至了近4个月的高位，而国内大连大豆期价则连续三日小幅下探，16日更是平开后震荡下跌，创下3个交易日来最大跌幅，与美豆期价一路高涨的走势截然不同。

　　显然，内外盘的如此差异，呈现出国内对短期豆类市场继续上行的悲观态度，其中一方面由于国内现货对期货的提振告一段落，另一方面工业品的弱势也对豆类形成拖累。

　　中期研究院研究员张莉认为，国内大豆期价下跌，首先是受国内商品市场普遍下跌的拖累，导致国内大豆期货价格难以一枝独秀；其次，在中国代表团访美之前，市场已经对于中国将进口美国大豆有了预期，外盘美豆期价连续4个交易日上扬正是基于中国需求以及南美减产的基础上，因此，中国采购美国大豆的利好已经被提前消化；再次，自1月中旬至今，连豆期价整体呈现出震荡上扬的走势，短期内期价已进入超买状态，存在一定的回调需求。

　　据中粮集团内部人士介绍，本次签订的采购合同是计划内的进口量，而且订单未对价格及期限做明确界定。回顾往年的情形，2011年中国贸易代表团访问美国期间，中美双方共签署了合计1170万吨的大豆订单，涉及金额66.8亿美元。2008年中国采购代表团签署了一项价值45亿美元的大豆采购协议。

　　美国农业部2月13日曾预计，今年中国将进口大豆5550万吨，而未来10年大豆进口量将较此数值增长62%，达到9000万吨。进口大豆逐年增加，一方面满足了国内居民对食用油日益增长的需求，另一方面也造成了国产大豆被挤压的现状。同时，中国对美豆的大量进口也是连豆期价与美豆期价高度相关的重要原因。

　　目前，除了关注中国采购外，全球大豆市场的焦点处于南美天气向北半球播种面积的转移过程中。南美产区方面，阿根廷近期天气不错，有利于大豆生长，巴西帕拉那地区的干旱或将有进一步恶化的迹象，但对单产的影响在2月美国农业部报告中已有所体现。

　　展望后市，张莉认为，自2月1日大幅上涨后，连豆持续在高位整理，上涨动力明显不足；从技术形态来看，KDJ、RSI指标均高位回落形成死叉，期价回调的趋势愈发显著，但隔夜美豆持续走高将限制连豆的回调幅度，故连豆后期的回调幅度将比较有限，暂时看至4300元-4350元，回调之后连豆仍有望延续上行步伐。建议投资者可以在此区间采取逢低买入的操作。