受美元下挫以及乌克兰和伊拉克局势影响，国际黄金价格上周大幅上涨，并突破1300美元的价格关口，直逼1320美元。加拿大皇家银行分析认为，考虑到中东、俄乌关系波澜起伏，投资者考虑重返黄金市场。

　　但考虑到世界最大黄金消费国中国的黄金需求出现放缓迹象以及美国经济逐渐复苏，多家金融机构依旧看空后期黄金市场。

　　美联储偏鸽派决议助推

　　easy-forex易信总部中国区交易官孙宇分析认为：“美联储在上周三发表的政策措辞中意外未提及任何未来何时开启加息进程的状况，反而对未来政策前景透露了更多偏向宽松的预期，这使得此前看空金价的投资者转为看多，支撑金价走强。金价这波涨势是由于多方因素助推而形成。最重要的因素，莫过于美联储偏鸽派的决议。”

　　此外，美联储继续强调在美国经济复苏低于潜在增速的背景下，维持货币宽松和低利率的必要性。整个声明体现的基调是维护货币宽松和低利率政策，而忽视通胀的不确定性。

　　民生银行金融市场部市场研究中心分析认为，市场对美国下半年通胀上升的担忧开始超过退出QE对金价的负面影响，这正是触发本次黄金市场异动的原因。美联储在本次的议息会议上并没有对美国通胀及其前景进行格外的关注，而这恰恰是市场在下半年非常担忧的地方。

　　其还认为，今年在货币极度宽松的背景下，如果总需求的回升略有加速，对价格水平的影响将带来较大的不确定性。正是出于这种不确定性，投资者愿意买入黄金对冲通胀突然上升的风险。

　　对冲基金也开始增持黄金，美国商品期货交易委员会（CFTC）6月20日公布的周度报告显示，截至6月17日一周，对冲基金连续第二周增持黄金净多头头寸（期货与期权），白银也由净空头转为净多头。然而，同期对冲基金削减了铜的看涨押注，令铜由原本的净多头转为净空头。

　　世界黄金协会最新报告认为，经济增长会推动金饰需求和技术需求，但经济衰退时，投资者们会买黄金保值，这创造的平衡，也是黄金和别的资产之间缺乏相关性的表现。

　　中国黄金需求放缓

　　2013年中国需求曾超越印度，成为全球最大黄金消费国，但进入2014年中国黄金需求则开始放缓。

　　中国黄金协会会长宋鑫上周公开表示，2014年一季度中国民间黄金需求略微不及去年同期，主要是因为投资者担心金价会进一步下跌。尽管今年黄金总需求基本会与去年相同或者稍降，但肯定高于1000吨。

　　中国黄金协会此前公布的数据显示，2013年中国黄金需求激增41%至1176公吨。2014年第一季需求共计323公吨，较去年同期仅增长0.8%，增速放缓明显。同时，一季度金条投资需求同比大降44%，抵消了首饰需求同比30%的增长。

　　至于黄金投资需求，世界黄金协会数据显示，中国的黄金投资需求从2004年的10吨上涨到了2013年的397吨，占全球实物投资需求的23%，预计到2017年，中国的黄金投资需求将达到500吨，不过预计2014年将是稳固的一年。

　　在中国黄金需求放缓以及美国经济逐渐复苏的背景下，多家金融机构继续看空黄金价格。

　　德意志银行报告称，近两月数据表明美国经济正在持续复苏，这将使得金价承压，预计2014年黄金均价在1260美元/盎司，而2015年的黄金均价将下滑至1195美元/盎司。

　　法国兴业银行认为，鉴于美国经济稳步复苏，黄金基本面并不乐观。黄金仍位于近几年来的下降趋势线上。他们仍建议做空黄金，预计2014年金价或降至1200美元上方，2015年或跌破1200美元，2016年黄金甚至有可能跌至1000美元。

　　瑞银证券也认为，市场广泛预期美国货币政策将进一步正常化，预计政策利率将于2015年第二季末开始升高。这种前景减少了对避险资产的需求，从而为交易所买卖基金（ETF）的资金流出埋下伏笔。

　　瑞银证券本月初预计，如果黄金ETF持仓量于2015年底前进一步减少500~550吨，他们也不会感到惊讶。他们认为在目前的价位，亚洲投资者入市意愿不强，无法抵消ETF流出带来的影响。