记得2013年“五一”期间，中国大妈纷纷抢购黄金，可是没过几天就套得“邦邦硬”了，随后一段时间，包括中国大妈、印度大嫂在内的部分投资者再也没有去年“五一”时那样疯狂抢金的冲动。不过在平稳一段时间后，在美黄金跌穿1280美元之际，今年初市场又迎来一波小幅反弹，于是很多人又摒不牢了，以为黄金的投资价值来临，再次冲进市场，结果今次不但再次击穿1280美元，还将1250美元抛在均线上方。

　　黄金已被空头控制

　　美国商品期货交易委员会公布的最新数据显示，截至5月27日，持有黄金期货期权净多头寸的仓位已经下降到2.3万手，创2月18日来的最低水平，同时投机性空头持仓大幅增加2.1万手，加上未平仓合约增加，显示出以对冲基金为主的投机者做空意愿增强。市场完全被空头掌控。

　　与此同时，黄金ETF也呈现整体减持迹象。据统计，全球主要的黄金ETFs目前持有约1290吨黄金，较年初的1300余吨继续下降，其中全球最大的黄金ETF—SPDR持仓785吨，年内来已累计减持约13吨。

　　莫被避险情绪所惑

　　黄金的最大价值是避险。而随着美国经济好转，已有越来越多的人认识到，现在最应该做的是抛黄金，持有美元资产，因为黄金本身不可以投资，只能避险，要投资还得换成美元。在黄金刚开始调整时，巴菲特曾说现在投资黄金还不如投资股票。

　　“黄金市场的吊诡之处在于，它常常会受到所谓避险情绪的干扰和影响。今年以来，金市一直表现出超预期的强劲，3月份一度闯关1400美元，原因就是受乌克兰局势持续发酵的影响，其实多头只是借口炒作、虚晃一枪后马上就撤离了主战场。现在看，黄金依然深陷下降通道难以自拔。”东吴期货营业部总经理朱强说。从K线看，围绕1300美元波动的整理平台已经成了黄金多头的天花板，短期内要重新站上去有较大困难。

　　消费需求难救金价

　　在前期黄金反弹时，有一种观点认为，全球，尤其是中国和印度的黄金需求依然强劲，所以黄金的上涨是有基础的,可事实是，一季度包括中国、印度等经济体的黄金珠宝首饰消费较为强劲，但也难挽近日黄金暴跌的命运。目前，对黄金构成最大利空的还是美联储退出量化宽松的政策和全球经济有望复苏的大环境，数据显示，今年以来标普指数上涨3.5%，德国、意大利、加拿大股市也有所上涨。“同样是投资，人们为什么要把资金砸在黄金这样一个处于下降通道的市场呢？”朱强进一步分析说。

　　2013年我国黄金产量连续七年位居世界第一，黄金消费量首次突破1000吨。然而，受金价下跌影响，国内很多黄金企业利润出现较大下滑。一季度山东黄金净利润为负。由此可见，如果整个产业处于不景气之中，那市场博弈的方向只能是看空的。所谓的“黄金需求强劲”也只能是停留在黄金饰品市场旺盛上，但这意味着中国大妈的解套之路将很漫长。