生意社01月10日讯
　　焦炭和焦煤近期在基差“相对支撑”存在的情况下顺势下跌，进一步拓展下跌空间，更加突出尊重趋势和顺势交易的重要性，同时也说明一点基差(形成的相对位置支撑)并不是止跌信号，只是顺势空单注意止盈的风控信号。

　　从题材看，这次下跌关键原因在于钢厂普遍下调冶金焦采购价，令本已弱势氛围煤炭行业对上涨更没有底气和信心，最大的需求方下调令市场受到巨大的市场氛围压力，信心压力，资金压力，令期货价格持续下跌获得氛围题材；

　　从供应角度：中国海关总署获悉，2013年1-11月我国煤炭累计进口2.9亿吨，同比增长15.1%，进口均价每吨89.2美元，同比下跌11.7%。进口煤炭的环比增加对国内煤炭价格形成压制；另外财政部正式发布了《2014年关税实施方案》表示，2014年中国将对各种煤炭产品执行0%的进口商品暂定税率，低价进口煤对国家价格存在政策压力，这是下跌另外的一个重要原因。

　　从需求角度看，影响因素分清主次，很多人都盯着建筑钢材的淡季主观的认为需求不佳，其实这只是一个间接影响因素，而且影响力度也有限；最关键的因素是粗钢产量，环保限产后粗钢仍保持200万吨的日均产能，如此大的产量和国内炼钢结构，焦炭硬性需求不低，只是传统的库存行情随着“煤炭黄金十年的终结”而消失，令市场保持相对低迷的弱需求状态，另外环保题材是一个关键的心理压力，并不是影响后面走势的关键因素；春节前钢厂是否增加原材料库存显得较为关键，但此题材暂不具备炒作条件。

　　从基差角度看，焦炭和焦煤遇到“相对位置”(所谓的波动区间边缘)支撑，容易误导一些投资者据此逆势抄底，边缘数值不是一成不变，因为市场未来走向谁也无法准确预测其强弱力度或明确的节奏方向，所以不要用不确定的因素作为交易的主要依据，基差对下跌空间影响的力度上，近期重点关注现货价格波动。

　　如果现货价格进一步下调，那么基差水平也就相应变动，这也就是不是止跌信号的根本原因；目前，现货和期货同步下跌，期货产业链跟品种趋势方向亦同步，同向合力存在的情况下操作坚决不能逆势。

　　另外基差出现异常的情况下，容易引起大资金对跨市套利机会的关注；一旦市场有异动，他们便有可能提前依托现货计划布局，因市场消息不对称性和操作角度差异，所以坚决不建议投资者逆势交易，同时波段空单的止盈也要重点突出。

　　综上题材分析的角度，目前焦炭和焦煤的趋势依然保持下跌，但需要关注现货价格对基差的影响，波段空单继续执行相应的交易计划，尤其注重平仓纪律；另外按照行情目前市场走向，近期如果交易适合短期顺势小波段，不宜长期持有；目前氛围和趋势没有任何趋势做多的信号。