时至传统供暖季节，煤焦市场表现却依旧低迷，“寒冬”仍在持续。根据申万行业分类统计，截至11月6日，17家A股上市煤炭企业发布2013年三季度业绩预警，其中5家预减，略减的2家，首亏的有远兴能源、兖州煤业和宝泰隆，扭亏的有美锦能源、运煤能源和四川圣达，而预增的仅国际实业1家。

　　申万行业分类涨跌排行显示，年初至今，煤炭开采板块跌幅超过36%，但目前已有回暖迹象，截至11月6日收盘，煤炭开采上涨0.42%。

　　从前3季度表现来看，煤炭行业重点上市公司营业收入和利润总额同比平均分别回落5%和57%，行业重点公司业绩同比平均下滑幅度49.5%(剔除兖州煤业、大同煤业和国投新集)，各重点企业业绩同比均有回落。“煤炭企业表现不佳，首先源于我国经济增速放缓，一、二季度工业增加值均呈现个位数增长，三季度略有回升。”格林期货分析师刘波认为，各地对于环境治理的要求也越来越高，煤炭使用方面控制更加严格，直接影响其下游需求。

　　不过，国内煤炭市场三季度仍然走出了一波反弹行情，价格降幅开始收窄并逐步趋稳略有回调。“究其原因，主要由于前期煤价暴跌，下游企业早有抄底的意愿，随着国家稳增长政策逐步明朗，加上冬季备煤期临近，部分下游企业开始增加煤炭采购量所致。”南华期货分析师冯晓表示，整个煤炭行业产能过剩的情况依然十分严重，能否扭转产能过剩这一局面成为煤炭行业未来复苏的关键。

　　而随着全国各地气温回落，冬季储备需求开始增加，神华等国内大型煤炭企业自9月底纷纷提价。进入10月份，焦炭上游焦煤市场表现良好，各地普遍上涨20元/吨至30元/吨，焦化企业也陆续调高焦炭价格。不过目前来看，六大电厂的动力煤库存为1253万吨，仍处于历史低位，钢厂和焦企焦炭库存也较低，山东日照钢铁集团焦炭库存为20万吨至30万吨，仅为平常的50%。补库将增加煤炭的总体消费，或对价格形成利好，但市场人士担心，由于经济回暖仍需观察，长期来看，补库行为对价格的提振因素仍难体现。

　　“季节性的需求是近期煤炭价格最主要的影响因素，随着冬季钢材将进入传统淡季，上游焦煤市场销售的压力将会增大。”冯晓表示，焦煤市场今冬整体形势将比较严峻。

　　然而由于品种产业链走向不同，不同煤种分化也逐渐加大。刘波认为，当前煤焦钢和煤电市场走势存在差异。对于动力煤而言，其复苏的直接动力是电煤需求的增长，终端需求相对稳定对价格形成较大支撑，目前电厂库存处于历史低位，补充库存的需求比较强烈，近两周内仍有继续上涨的动力。焦煤焦炭市场则主要受下游钢厂开工率低、房地产及基建投资受季节性抑制等影响，需求有所回落，四季度将维持偏弱态势。

　　“四季度进入行业平稳期，煤价维持稳中有升，由于季节性需求回升，短期煤价有望维持平稳略上涨。”广发证券分析师安鹏表示，炼焦煤方面，尽管钢材销售进入淡季，但钢材社会库存不高，使得焦炭企业涨价意愿强烈，炼焦煤价格即使下跌幅度也不大。

　　虽然煤炭行业基本面有望逐步改善，不过市场对于四季度以及明年经济增长的预期仍不乐观，在此背景下，板块难有超预期表现。