【主要观点】

　　由于菜油价格相对其他油脂价格偏高，且市场预期南美大豆上市后油脂价格整体或将走弱，因此对今年临储菜籽收购价格不宜期望过高。3～5月份，在菜油供给紧张时有抛售临储菜油的可能性，这也是近期菜油期货价格一直低于现货价格的重要原因。

　　国家粮油信息中心预计，2012年我国油菜籽产量为1220万吨，同比减少9.3%，中储粮托市收购夏收菜籽约380万吨，计划收购秋收菜籽48万吨，预计全年临储托市收购量将达430万吨，占总产量的比重超过35%，折合菜籽油约150万吨，加上农户留作自用消费外，市场上可流通的菜籽油数量十分有限。

　　临储收购影响价格走势

　　我国油菜籽临储收购政策最早自2008年开始执行，当年分三次下达收购计划150万吨。经过2009、2010两年临储收购，菜籽油临时储备量大幅增加。2010年6月国内外油脂价格持续上涨，至10月份菜油价格已涨至10000元/吨，4个多月涨幅达25%，并呈现持续上涨态势。有关部门立即启动临储菜籽竞价销售，并持续到2011年5月新菜籽上市，同时通过定向销售方式抛售临储菜油，有效抑制国内菜油价格上涨态势，四级菜籽油一度较一级豆油低约800元/吨，临储抛售拉低了整体油脂价格。

　　2012年新菜籽上市以来，长江流域国产四级菜籽油价格一直维持在10000元/吨以上，9月份最高曾达11350元/吨。节前需求增加，走货较好，预计近期价格仍将保持坚挺。

　　新季收储预期不宜过高

　　进入2013年以来，关于油菜籽临储收购政策的讨论已然升温。油菜种植成本继续增加，临储政策继续出台的可能性较大，但因菜油价格相对其他油脂偏高，且市场预期南美大豆上市后油脂价格整体或将走弱，因此临储菜籽收购价不宜期望过高。

　　近两年国产菜籽大量转为临时储备，导致国内市场供给紧张，进口菜籽受到追捧，加之东南沿海改造和新建油菜籽压榨产能陆续投产，2012年进口大幅增加。未来数月进口菜籽还将大量到港，但市场预期2013年临储还将继续，预计长江流域四级菜籽油价格将维持在10500元/吨左右。

　　临储抛售成为不确定因素

　　2010年10月至2011年5月，国家有关部门通过竞价销售和定向销售，累计向市场投放临储菜籽油198万吨，2009年临储菜籽油已经售罄，2010年临储菜油所剩不多。2011～2012年临储收购价格逐年提高，并高于市场价格，导致大量菜籽转为储备，菜籽油临储量已攀升至300多万吨，能够满足国内半年的消费需求。

　　2013年油菜籽临储预期依然是支撑菜油价格高位运行的重要因素，但临储菜籽油的抛售则成为抑制菜油价格上涨的最大不确定因素。过去两年临储菜籽收购量大增，临储菜油占用了中储粮和主产区加工企业大量库容，在新菜籽上市时有腾出库存、保证新菜籽顺利收购的可能；另外，2010年临储菜籽油已储存两年，存在出库需求，且其临储成本仅为9300元/吨，远低于当前市场价格，尽管2010年临储菜油数量仅30多万吨，但其带来的市场预期不容小觑。

　　2012年和2011年临储菜油成本分别为11200元/吨、10300元/吨，临储菜籽油成本相对较高。当前国产菜籽油市场呈有价无市格局，3～5月份在菜油供给紧张时抛售临储菜油存在可能性，这也是近期菜油期货价格一直低于现货价格的重要原因。