受国际原油价格上涨支撑，基础原材料乙烯和纯苯价格依旧坚挺，带动化工品市场继续回暖。表现较好的品种集中在合成橡胶和己二酸。合成橡胶产业现全面好转迹象，丁苯橡胶、顺丁橡胶周涨幅约7%、6%，天胶价格在国内收储预期和东南亚停割胶期下延续强势，使得替代品合成橡胶优势逐步显现，其次原料丁二烯价格上涨带来成本支撑。

　　业内预计，目前下游汽车厂家将迎来传统销售旺季，轮胎销量增加，预期厂家在库存消耗后，对合成胶有补库存需求，使得市场向好趋势不变。

　　己二酸延续反弹态势，上周己二酸价格涨约5%，升至两个月以来高点，自11月底以来，涨幅逾10%。厂家限产保价效果显现，再加上部分生产装置意外停车，己二酸市场库存量大幅下降。另据了解，受成本因素影响，短期内企业扩产意愿不强，对己二酸构成价格支撑。

　　政策扶持与需求向好预期合成橡胶机会浮现

　　上周合成橡胶表现突出，丁苯橡胶、顺丁橡胶周涨幅均在6%及以上，位居化工品涨幅榜前列。业内预计，在政策扶持和下游需求向好预期的推动下，合成橡胶行情有望进一步好转。究其此次反弹逻辑，主要有以下方面：

　　一是政策面扶持，政府对天胶收储带来的支撑作用明显。据了解，相关部门已启动收储工作，向海南农垦、云南农垦等单位分期分批收储15万至20万吨天然橡胶。据悉年底前收储数量为6万吨，价格为24600元/吨，以从现货市场购买为主，其余将在明年展开。这在一定程度上拉动天胶价格走高，从而带动合成橡胶行情向好。

　　二是成本支撑，丁二烯价格稳中上涨，带来的成本支撑，利好合成橡胶市场。丁二烯自年初高点每吨27000元，跌至最近的12000每吨，区间跌幅高达50%，目前处于成本价附近，企业停车保价意愿较强。最新数据显示，北京东方3万吨/年丁二烯装置于9月11日停车检修，具体重启时间待定；齐翔腾达10万吨/年丁二烯装置目前一线检修，开工7成左右，抚顺石化3万吨/年丁二烯装置处于停车中。

　　三是需求预期向好,一方面由于装置原因，中石化及中石油丁苯橡胶市场投货不多，市场货源相对偏紧。二是汽车进入传统销售旺季，市场预期对轮胎需求将上升。近期中汽协公布的11月份全国汽车产销数据显示，11月总销量79.10万辆，环比增长11.52%，同比增长8.16%，月度环比和同比均呈不同程度上升，其中乘用车增速快于商用车，预计全年产销有望双超1900万辆。

　　限产保价效果显现己二酸反弹加速

　　由于厂家限产保价和部分生产装置意外停车，上周华东地区己二酸价格涨约5%，幅度在每吨500-600元，延续11月份底以来的回暖趋势，保价效果逐步显现。从反弹的详细逻辑来看，主要如下：

　　一是前期己二酸持续走跌使得生产厂家亏损严重，自年初高点至7月初，区间跌幅逾40%，据初步测算，每吨亏损金额达3000元以上。因此各生产厂家被迫采取联合减产措施，在经过近两个多月限产保价后，市场货源量明显得到控制，此前大量低价库存抛货现象基本消失。

　　二是上周部分企业己二酸装置意外停车，加上严寒天气导致货源运输受阻，己二酸市场商谈价格连续上涨。由于供应方持续联合保价，下游商家对后市也存有较好预期。

　　三是从目前厂家装置情况来看，大部分装置处于停产或低负荷运转中，且短期内暂未扩产意愿。国内主要生产企业有辽宁石化16万吨年产能、山东洪业化工16万吨，山东海力化工7.5万吨、天利高新7.5万吨，行业总产能约112.5万吨。实际运行方面，山东海力开工一般，洪业开工率约5成，新疆天利高新低负荷运转，部分小企业生产装置也都维持低位开工率或停车检修。部分厂家认为，己二酸市场有所起色，但因高成本原因，目前其价格仍处亏损状态，所以短期内未有提升负荷意向。

　　对于后市，原料纯苯外盘继续冲高，国内纯苯价格也触及年内高点，高位盘整可能性较大。另外，在己二酸仍处于减亏状态下，限产保价的基调不会被打破。因此，短期内己二酸市场将延续上涨势头，直至回到盈亏平衡点上。不过需注意的是，己二酸新增产能不可小视，华鲁恒升16万吨新增产能已基本形成，近期因意外原因出现停车，后期达产后给市场带来的压力较重。