今年下半年中国经济首张月度成绩单将于下周一公布。市场普遍预期，随着基数抬升，7月主要宏观指标同比增速有所放缓，但消费有望延续恢复态势，制造业投资或提速。

　　基建投资托底制造业投资将提速

　　作为经济增长重要支撑，今年以来，固定资产投资持续稳定恢复，结构不断优化。步入下半年，这一趋势仍将保持。

　　各项利好政策加持下的制造业投资有望提速。植信投资首席经济学家连平表示：“企业利润高涨及融资需求旺盛之下，金融支持力度加大将促进制造业投资增长，预计1至7月制造业投资两年平均增速将较上半年的2%进一步提升至2.7%。”

　　上半年基建投资表现明显不及制造业投资和房地产投资，下半年开局基建投资能否发力备受关注。

　　“基建投资下半年会对经济形成托底。”红塔证券首席经济学家李奇霖分析称，上半年财政支出进度明显偏慢，截至7月专项债发行进度仅完成35%左右，下半年财政发力空间较大，对基建有拉动作用。

　　不过，李奇霖也强调，目前对地方隐性债务的监管依旧维持高压，在此背景下，基建对经济的支撑力度预计较为有限。

　　中原证券首席经济学家王军表示，7月以来，上游生产资料价格高位整固，对制造业投资影响犹存，河南等地发生洪涝灾害也在一定程度上影响了相关地区基建活动的开展，同时地产投资或延续高位回落态势，预计1至7月固定资产投资继续小幅回落至11.5%左右。

　　近两个月，各地以项目建设为引擎，加快推进有效投资。7月31日，安徽集中开工重大项目227个，总投资1064.1亿元；8月5日，甘肃集中开工亿元以上重大项目381个，总投资2697.66亿元。

　　7月15日，国家统计局新闻发言人刘爱华表示，支持投资持续恢复的有利因素不断增多，下阶段投资将继续保持恢复态势。

　　消费有望延续恢复态势

　　作为经济增长的“压舱石”，上半年我国消费持续复苏，逐季回暖。受疫情扰动和极端天气影响，7月社会零售品总额增速或较6月有所回落，但总体仍延续恢复态势。

　　“部分地区疫情出现反复，人员流动和线下消费受到一定影响，加之部分地区洪涝灾害对经济生活产生扰动，消费修复短期受阻，预计7月消费同比增速约11.5%。”王军表示。

　　华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为，从房租走势、PMI从业人员、农民工外出就业等数据看，7月限额以下的消费有望继续得到修复，预计7月社会消费品零售总额增速为11.9%，两年平均增速为5.2%。

　　下半年消费恢复仍有不少积极因素。王军表示，在强有力的疫情防控措施下，9月及四季度消费市场将加快修复，居民收入和劳动力市场也有望持续改善，城镇消费、国货潮牌、新能源汽车等品类将成下一阶段消费热点。