8月24日凌晨，美联储公布了7月份贴现利率会议纪要显示，7月份支持上调贴现率的地方联储数量，从6月份的6家增加到8家，支持的比例再次接近75%，是去年12月以来首次出现多数地区联储支持上调，或暗示会支持调整主要政策利率。
上一次美联储加息之前，支持上调贴现率的地方联储数量也是同样增加到9家，达到75%，随后，美联储上调了贴现率，1个月之后正式加息。
叠加最近释放出的各种信息，市场对于美联储9月份加息的预期骤然上升。
美联储加息决策的关键指标为工资、就业、物价。8月23日公布的数据显示，7月美国新房销售环比增长12.4%，达到年化65.4万套，同比增幅高达31.3%，创金融危机以来的最高水平。而6月美国新增非农就业者为28.7万人，较预期多增10.7万人，新增人数创去年10月以来新高。
同时，鹰派言论不断增多。上周，纽约联储主席杜德利表态称，美联储最早可能在9月加息。芝商所联邦基金利率期货市场走势显示，目前投资者对9月加息可能性的预期已经从15%上升至21%。
上调贴现率是加息前兆
“贴现率是银行从央行借钱的利率，通俗的讲，就是当商业银行实在没辙的时候才会用到的，商业银行向央行求救，央行就以贴现率的价格给商业银行提供一笔借款。”深圳某私募基金宏观分析师对21世纪经济报道记者说。
2008年美国次债危机之前，美国经济平稳，贴现率较高。此后为了应对危机，美联储不断降息，刺激经济，同时，针对银行不断降低贴现率，让银行可以以很低的成本随时从央行借钱，获取大量流动性，进而向社会其他部门借贷、输送资金。
“一般来说，贴现率比基本利率要高1个百分点，此前美联储降低基本利率到0，也同时把贴现率降低到最低的0.5%，这个差额已经低于1了。因此，在加息的道路上，逻辑上应该是先不断上调贴现率，之后再加息。”该分析师说。
“也可以理解为，在加息的道路上，先针对银行加息，后针对企业加息。”现代国际关系研究院全球化研究中心主任刘军红对21世纪经济报道记者说。
从美联储的动作来看，加息之前，确实在不断上调贴现率。2014年3月，美联储宣布将贴现率上调0.25%，由最低点的0.5%提高到0.75%；进入2015年，7月支持上调贴现率的地方联储从3家增加到5家，10月份，支持上调贴现率的地方联储数量从8家增加到9家，11月份，美联储上调贴现率，从0.75%增加到1%，12月份，美联储正式展开了10年以来的首次加息，把基础利率提高到0.25%。
而目前，已经有8家地方联储支持把贴现率由1%上调到1.25%。“或许美联储的加息也将紧随其后”，前述分析师说，“也不排除9月份美联储选择先上调贴现率。”
加息时点仍难料
尽管如此，目前市场预计美联储9月加息的概率只有21%，更多市场人士认为美联储不会在9月采取行动。不过， 巴克莱经济学家Robert Martin持有小众的观点，认为美联储会行动。
Martin的理由是，美联储官员们近期多次表示今年要加息至少一次。这里“至少”是一个关键词，意味着美联储希望加息大于一次。如果美联储想让“至少”成为现实的话，那么9月就是一个黄金时点。如果美联储连9月都不加息的话，那么可能要等很久才会加息了。
巴克莱称，美联储主席耶伦担心美联储的信誉受到影响。如果拖到12月份再抉择的话，那么有可能会因不利的因素而遭到拖延。这样一来，美联储可能年内一次加息都没有，这与他们此前的预期相差甚远。
近日，包括美联储三号人物杜德利在内的多位高级官员表示，美联储正在靠近适合加息的时点，包括下月会议在内，一切美联储会议都有决定加息的可能。
但无论怎样，市场是动态博弈的，更重要的是市场的预期变化。“美联储加息预期，比真正加息对市场影响更大。”关注宏观经济的智囊机构太和智库研究员张超对21世纪经济报道记者说，“加息预期实实在在影响市场走势。”
万里常安研究院高级研究员吴琦对21世纪经济报道记者分析，如果美联储9月加息，一方面将造成人民币贬值和中国资本外流的冲击；另一方面，也对中国进出口、房地产等实体经济产生影响。房地产等实体行业受制于资本外流的压力，融资成本将进一步加大，可能会进一步承压。