这两天市场上正在聚拢着一股躁动不安的情绪，普遍预计欧洲央行ECB 将在1月22日召开的货币政策会议上推出量化宽松(QE)的最新举措。就在这次会议前夕，欧洲法院ECJ 又为QE的推出扫清了法律障碍。该院的法律总顾问佩德罗·克鲁兹·比利亚隆(Pedro Cruz Villalon)1月14日对欧洲央行的直接货币交易(OMT)计划发表了看法，他认为只要满足某些条件，就不能认为OMT违反欧盟法律。
尽管这位欧洲法院法律总顾问就OMT是否践踏欧盟法律给出的意见并不具有约束力，但是他的看法释放了QE不会受此拖累的信号。市场普遍认为欧洲央行的直接货币交易(OMT)计划是量化宽松QE 的前身。
欧洲法院的裁定结果预计今年夏天才能够下达，但从以往的情况来看，法律总顾问的态度通常会得到法院的支持。
就在比利亚隆发表谈话的当天，欧元全线下滑，欧元区国债价格则出现不同程度的上涨。其中，欧元兑美元汇率从1.1800关口附近回落至1.1785；欧洲股市泛欧绩优300指数跌幅收窄，意大利10年期国债收益率触及盘中低点1.77。此前一天，欧股指数大涨1.44% ，其背后的主要推动力量也是预期欧洲央行将很快启动量化宽松项目。
现在，比利亚隆的态度等于是对QE的合法性亮出了绿灯，早已迫不及待的欧洲央行没有理由不立即行动，其行长德拉吉在接受德国媒体采访时称，欧洲央行已经对购买政府债券做好了准备。
市场早已嗅到了投机的气息，已被潜在关注很久的QE不再是是否祭出的问题，而是欧洲央行推出的时机问题，市场认定下周的会上欧洲央行就会有所行动。等到欧洲法院的裁定正式出台之时，恐怕欧洲央行早已运作了几个月之久。
2012年9月，在市场加倍下注欧元区将四分五裂的背景下，欧洲央行行长德拉吉承诺将“不惜一切代价”拯救欧元。随后，欧洲央行宣布了直接货币交易(OMT)计划的细节。但是2014年2月，德国联邦宪法法院GFCC 由于担忧实施OMT可能违反欧盟法律，请求欧洲法院(ECJ)对OMT作出裁定。德拉吉雄心勃勃的拯救欧元计划受到法律的挑战，刺激欧洲经济的举措蹉跎至今。
等不及欧洲法院的正式裁决，驻卢森堡的法律总顾问比利亚隆在1月14日先行给出了一个初步意见，各方听到确认OMT合法性的消息如同请到了圣旨一般，下一步的行动好似箭在弦上。
不怪欧洲央行性子急，实在是欧元区经济等不及了。在过去八个交易日内，欧元日日下跌。1月13日，欧元兑美元刷新九年来的低位，1月14日再探新低。多位欧洲央行管理委员会委员站出来敦促出台刺激措施，以重振岌岌可危的欧元区经济。
欧洲央行需要采取行动来恢复市场的信心。按照德拉吉的说法，现在欧洲央行统一了看法，下决心实现2%的通胀目标。
目前除了购债计划，欧洲央行已没有太多选择可以实现上述目标。法律总顾问认可欧洲央行为稳定经济而大规模购买政府债券是合法行为，这意味着欧洲法院似乎将会大开绿灯，从而令OMT和与之有相同点的QE双双规避了法律风险，下一步行动看似顺风顺水了，其实不然，不说欧洲央行有前提条件的购债行为将有一个“紧箍咒”限制，单是这种效仿美国购买债券以刺激经济的行为是否能够达到预想的效果，还是一个很大的未知数。
与美国情况不同，欧元区各国的银行体系处于分裂状态，私人债券市场的规模小而分散，欧洲央行较难进行把控，而且各国市场风险级别存在差异，也将削弱统一政策的效力。至于“欧洲版”的QE大戏如何演绎，静待下周的欧洲央行货币政策会议定调。