棕榈油、焦炭先期试水大商所夜盘交易
编辑者: 2014/6/30 8:57:14 点击：1275
6月27日，大商所发布《关于夜盘交易有关事项的通知》，确定自7月4日21:00起推出夜盘交易，先期上市的夜盘交易品种为棕榈油和焦炭，交易所将根据市场运行情况逐步推出其他品种的夜盘交易。
据了解，近年来境外交易所通过增加交易时段、覆盖更多时区、拓展和服务更为广阔的全球市场，以增强市场竞争力成为趋势，一些交易所并通过收购、兼并、互挂等方式将业务拓展至欧美甚至是亚洲的不同时区，使其交易平台几乎覆盖了全部时区和时段，大大便利并吸引了来自全球的交易者。相比国际市场，国内期货交易所交易时间普遍较短，期货价格对市场信息吸收、反映的充分性受到一定影响，也不利市场国际影响力的进一步扩大。
而经过20多年的发展，大连期货市场规模持续增长，运行平稳，功能发挥良好，市场国际影响力持续增强，一些品种己凸显出在国际市场上争取定价话语权的优势。在当前市场对外开放步伐加快和国际化程度不断加深的新形势下，推出夜盘交易、扩大交易覆盖时区，利于进一步深化市场价格发现和避险功能发挥，提升市场的国际影响力，特别是为大商所一批优势品种及早走向国际及未来交易所对国际市场的拓展服务打下基础；同时也可缓解部分国际联动性较强品种持仓隔夜风险和价格不连续的问题。大商所推出夜盘交易后，每交易日的交易时间将由现在的5个小时增加到11个小时，将会覆盖更多的时区。
在夜盘品种选择上，据了解，在前期市场调研和意见征集中，市场人士认为，大商所现有的15个期货品种中，大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦煤、焦炭、铁矿石等品种交易活跃、市场参与广泛，国内外产业客户和投资者关注程度较高，均具备推出夜盘交易的基础，此次由棕榈油和焦炭先行试水，体现出交易所先尝试、后推广，确保夜盘交易稳健运行的考虑。
而对于目前确定的先行试水品种，市场人士认为棕榈油和焦炭均是大商所的成熟和优势品种，具备夜盘先行试点的优势。
首先，从国际上看，棕榈油和焦炭均已在国际市场产生较大影响，具有未来争取国际市场定价话语权的优势。我国是全球最大的棕榈油进口国和最大的焦炭出口国，作为农业品和工业品领域中较为典型的国际化品种，棕榈油和焦炭交易活跃度适中，潜在国际影响力巨大，非常适合作为大商所夜盘交易的启动试点品种。目前，大商所棕榈油期货交易量位居全球首位，按可比口径计算，是大马交易所棕榈油交易量的7倍左右，而国际上也没有可与大商所焦炭相抗衡的焦炭衍生品。
其次，两品种也存在防范价格隔夜跳空风险的需求，数据显示，棕榈油和焦炭的价格跳空幅度为71%和36%。选择棕榈油和焦炭也是为了满足油脂企业和焦炭企业，尤其是具有一定规模且一直利用外盘开展套保的生产企业客户的需求，来改变目前因交易时间不统一而无法及时完成套保的现状，也能够进一步促进相关品种与国际市场价格联动。
另外，棕榈油和焦炭产业客户和机构客户参与比例较高、持仓比例较为集中，以2008年到2013年为样本量进行统计，大商所棕榈油单位客户持仓量占比为53%左右，焦炭由于上市时间较晚，其单位客户持仓为17%。选择这两个品种有利于服务实体经济价格避险需求，进一步促进市场功能发挥。
市场人士同时指出，从大商所夜盘交易推出及品种选择来看，体现出大商所主动积极参与国际竞争的思路，一方面交易所考虑了推出未来具有国际市场定价优势品种、以进一步扩大相关品种国际影响力，为未来参与国际竞争做准备，另一方面也考虑到与国际市场价格联系密切品种隔夜风险防范，二者兼顾，而不是仅被动地考虑对国际市场传导风险的回避，棕榈油和焦炭两先期上市品种的选择即体现了大商所这一思路。