新浪财经讯 北京时间12月12日早间消息 据彭博社报道，自美联储第三轮量化宽松以来，美国期限最长的国债上涨了6.42%，而通胀保值债券(TIPS)则仅小幅攀升1.37%。市场预测通胀水平依然会受抑制，美联储主席伯南克会进一步对经济实施刺激举措。
当投资者在8月因担忧美联储刺激经济的举措会引发通胀，而纷纷寻求避险之时，大卫-布朗利则在买入那些最易受消费物价上涨负面冲击的证券。布朗利在哨兵资产管理公司帮助管理290亿美元资产。
布朗利当时买了30年期债券，而随着联储9月13日宣布将每月买入400亿美元按揭债券以来，这一刺激措施并未点燃通胀，他的行为可谓颇具先见之明。
尽管TIPS(其本金随着美国CPI的涨跌而波动)在前几次量化宽松(QE)期间的表现打败了普通国债，但这一次显然不同。债券市场预测未来十年的通胀水平将依然受到抑制，从而使得美联储主席伯南克和美国总统奥巴马在大萧条以来最严重金融危机开始的五年之后，获得宝贵的时间来刺激经济增长。
“经济出现强劲增长之前，通胀将继续处于次要地位，”哨兵资产管理公司固定收益主管的布朗利于12月7日接受彭博社专访时表示，“我们认为联储将言而有信，即利率会继续维持相对较低的水平。”
彭博调查显示，与美联储直接交易的初级市场交易商预期，美联储在12月12日会议上将宣布每月买入450亿美元国债的新一轮QE，并料继续承诺维持利率在零附近直至2015年。此次购买将是9月宣布的每月买入400亿美元按揭证券之外的新一轮举措。
美联储通过两轮QE已经向金融体系注入2.3万亿美元，不过从其首选的通胀指标——个人消费支出物价指数来看，通胀并没有失控迹象。
该指数10月同比涨幅为1.7%，低于联储的长期通胀率目标2%，从而给了决策者出台进一步刺激政策的回旋余地。不包括商品和能源成本，该指数上涨了1.6%。
劳工部11月15日则公布，10月消费价格指数(CPI)上涨了2.2%。
10年期普通国债和TIPS的收益率之差由9月14日的2.64个百分点缩小到2.5个百分点。该收益率之差被称作盈亏平衡通胀率，代表债券市场对于相关债券期限内物价上涨幅度的预期。
截至12月4日，由美联储的五年期前瞻盈亏平衡通胀率揭示的通胀预期显示，2017到2022年间的消费物价涨幅预期由三个月前QE3启动时的2.88%下滑至2.73%。
双线资本负责国债投资的怀特利表示，“过去几年创造的钱未来最终会成为通胀问题的根源，不过我认为，这不会发生在今年、明年或是后年。”该公司管理资产500亿美元。
他表示，“美国的10年-30年期国债未来12个月有望表现良好。”
10年期国债收益率上周近持平报1.623%。30年期国债收益率也近持平，报2.81%，今年3月曾触及12个月高点3.49%。
30年期国债收益率自5月来维持2.44%-3.17%的交易区间，布朗利在收益率处于区间高端时一直坚持买进，当他预期收益率会攀升时抛售。彭博数据显示，他参与管理的哨兵总回报债券基金今年上涨了10.4%，表现优于83%的同行。
美国商品期货交易委员会12月7日公布的数据显示，对冲基金和其他大型投机客在30年期债券期货上的看多程度达到2007年11月以来之最。芝加哥交易所的净多持仓达到57904张合约。
美国11月增加就业人口14.6万，高于分析师预期的8.6人。失业率下滑至7.7%，因有32万人离开了劳动力大军。自2009年2月来，美国失业率一直维持在8%上方，直到今年9月才跌至7.9%。
就业增加还未促成薪资的攀升。美国的平均时薪同比上涨1.7%，涨幅较2009年1月触及的四年高点3.7%只有不到一半。
企业也很难提高产品价格。巴诺书店将其Nook平板电脑和电子书售价下调12%-20%。快餐连锁巨头麦当劳[微博]正专注于推广其“1美元菜单”(dollar menu)来增加营收。
CRT资本政府债券策略师林根表示，“薪资缺乏上涨动力导致通胀压力有限，美联储得以继续维持高度宽松政策，由此带来的经济复苏可能也会超出原来的预想。”
CRT预计10年期国债收益率明年将在1.4%-2.5%之间波动。
不过，担忧通胀加速的投资者有历史数据为其撑腰。美银指数显示，在联储2009年3月宣布买入国债后的两个月内，TIPS回报率为0.6%，期限在10年或以上的美国国债回报率则为负5.3%。在QE2宣布后的两个月内，美国长期国债下跌4.9%，TIPS则仅下跌3.6%。
如果美元汇率下跌，消费物价可能上涨。因美元贬值会导致大宗商品进口价格更为昂贵。
“我们将尽我们所能来支持正在进行中的经济和就业复苏，并创造出生产需求和对企业产品的需求，以便消除未来可持续复苏所面临的不确定性，”伯南克11月20日在纽约经济俱乐部发表演讲时表示，“我们希望在政策正常化开始之前确信经济复苏已经牢不可破。”
除了两轮QE和9月14日开始的每月购入400亿美元按揭债券之外，联储自2008年12月来一直将基准利率维持在0-0.25%的纪录低点，并且暗示会继续保持到2015年。
在接受彭博社访问的49名经济学家中，48人预计美联储公开市场委员会(FOMC)将购买美国公债，扩大每月购买400亿美元抵押贷款债券的现有项目。FOMC在10月份承诺，将继续执行该项目，直到就业市场显著好转。