要点：2011/12年度全球棉花纺织厂用量连续第二年下降

　　美国农业部(USDA)对2011/12棉花的最新预测显示，全球棉花消费量连续第二年减少。由于近期棉花价格高，鼓励纤维替代，同时，消费者面临全球经济不稳定，因此，世界纺织厂用量预计降至2003/04年以来的最低水平。

　　2011/12年度世界棉花消费量预计为1.077亿包，较上年减少680万包(6%)(图1)。今年大部分主要棉花消费国家消费量减少，但巴基斯坦例外，巴基斯坦棉纺厂用量预计提高3%。2011/12年，外国消费量预计减少630万包，中国占减少数量的一多半(350万包)，原因是中国政府的国家储备政策限制棉花自由供应。虽然用量减少，但中国依然占2011/12年全球棉纺织厂用量的近40%。同时，在2011/12年，美国预期占总消费量的3%，相比近期的2004/05年，美国所占消费量比例为6%。

　　图1美国和外国棉纺厂用量(百万包)

　　美国国内棉花形势展望

　　2012年美国棉花种植面积预计下降

　　美国棉花种植面积在经过两年持续增加之后，2012年的棉花种植面积预期减少。根据美国农业部在3月初对农民做的种植意向报告，种植者预计在2012年种植近1320万英亩棉花。这一初步预测较2011年的实际种植面积减少160万英亩(11%)。陆地棉和超长绒棉(ELS)的种植面积预计降至2010年和2011年的估计数字之间；陆地棉种植面积预计大约1290万英亩，而超长绒棉的种植面积预计达到270,000英亩。这些预测数字将在美国农业部6月底发布的种植面积报告中更新。一些州已经开始播种，截止4月8日，播种面积达到预期面积的9%，相比之下，2011年同期为7%。

　　今年春天，美国棉花种植面积预计将下降，因为2011/12需求减少导致期末库存预测在四年中首次上调。虽然替代作物价格低于去年同期，但棉花价格进一步下降；因此，相对价格有利于竞争作物，因为种植决定已经确定。根据2012年意向种植报告，每一个棉花种植带都预计减少棉花种植面积，而在四个地区中，有三个地区预计较2011年扩大玉米种植面积；只有东南地区预计扩大大豆种植面积。总体上，2012年陆地棉种植面积预计占三个最大棉花种植带总面积的26%，相比之下，2011年的比例为28%。

　　While U.S. upland acreage is forecast to decline in each region, over half of the decrease is attributable to the Southwest region (fig. 2). Each region’s share of total U.S. upland area is projected similar to their respective 2011 level. The Southwest is projected to plant 7.2 million acres of upland cotton in 2012, 840,000 acres (10 percent) below 2011 but still the second largest since the 1981 season. The Southwest is expected to account for nearly 56 percent of the upland area in 2012.

　　虽然美国陆地棉种植面积预计将下降，但种植面积减少的一多半发生在西南部地区(图2)。各地区所占美国陆地棉总面积份额预计与它们各自在2011年所占份额相似。2012年西南地区预计种植720万英亩陆地棉，较2011年减少840,000英亩(10%)，但依然是自1981年以来的第二个最大种植面积。西南部地区预计占2012年陆地棉面积的近56%。

　　图2美国地区陆地棉种植面积(百万英亩)

　　在东南部地区，2012年种植面积预计较2011年9年最大面积340万英亩减少至300万英亩，东南部地区预计占总种植面积的24%。

　　在三角洲地区，2012年播种面积预计为220万英亩，低于上年的250万英亩，但依然是近5年中的最大种植面积之一。三角洲地区预计占2012年陆地棉总面积的17%。同样，在西部地区，2012年陆地棉种植面积预计低于2011年的500,000英亩，减少至400,000英亩。种植面积依然为前5年最大面积之一，将占美国陆地棉总面积的3%。此外，2012年西部地区超长绒棉种植面积预计达到257,000英亩。虽然较2011年减少10%，但该地区将占2012年超长绒棉总面积的95%以上，略高于去年。

　　美国2011/12年度棉花产量小幅下调，出口上调

　　根据3月发布的2012年棉花轧花报告，本月报告将2011/12年度美国棉花产量下调至1556万包，陆地棉产量下调至1470万包，而美国超长绒棉产量上调至851,000包。美国农业部将在5月10日发布2011/12最终产量预估。4月报告未调整年初库存和进口，因此，今年的棉花供应量现在预估大约在1820万包，较2010年减少290万包(14%)，降至历史最低水平，与1998/99年的供应量水平相似。

　　在四月报告中，美国棉花的需求被上调近3%，出口也被上调。美国出口预估被上调400,000包，至1140万包，反映近几周出货量强劲，中国进口需求预期放大，中国是美棉出口的一个主要目的地。出口较去年减少300万包，2012年出口数量也将是10年中的最低水平，因为一个较大的外国棉花与美棉竞争，导致美国的世界贸易份额大大低于平均份额。基于近10年的预测，美国的世界贸易份额预计接近28%，相比之下，前五年的平均市场份额超过37%。

　　另一方面，美国棉纺厂用量估计在340万包，较2010/11年减少500,000包，如果确实如此，那么，将是一个多世纪以来的最低水平。由于需求不稳定，以及去年棉花价格创历史新高之后的持续影响，2011/12年头7个月，纺织厂用量跟着去年的趋势走。在今年8月-2月，美国棉纺厂用量达到190万包，相比之下，去年同期为230万包；然而纺织厂用量进度与2009/10年相似。

　　美国期末库存和种植者收到的价格被调整

　　基于本月报告将供应量预估下调，而需求预估上调，因此，美国棉花期末库存减少到340万包。虽然本月报告的期末库存预估下调，但2011/12年库存高于前两年，当时的库存非常底。现在估计，当前2011/12年的库存-对-用量在23%，相比之下，2010/11年为14%，2009/10年为19%。虽然库存增加，但美国农场价格预计高于去年，因为种植者可以签订远期合约，并且可以在棉花生长季节利用价格走强优势。因此，2011/12年陆地棉种植者收到的平均价格预计在89美分-93美分/磅，相比之下，上年最终平均价格是81.5美分/磅。

　　国际棉花形势展望

　　世界2011/12产量预计创历史新高

　　2011/12年度世界棉花产量预计较上年增加6%，创下1.231亿包历史新高。2011年初棉花价格相对替代作物价格很高，鼓励大部分棉花生产国家扩大棉花种植面积，而且生长条件大多对棉花有利。中国和印度预计在2011/12年生产3350万包和2650万包棉花，分别较上年提高10%和0.4%。澳大利亚和巴西产量预期创470万包和930万包，分别较上年增加12%和3%，延续近期南半球产量增产的趋势。巴基斯坦产量估计较上年遭洪水破坏的产量提高23%。虽然外国产量总体提高9%，但由于严重干旱，美国2011/12年产量较上年减少14%，至1560万包。

　　2011/12年度世界棉花贸易兴旺

　　2011/12年度世纪棉花贸易预计为4110万包，较上年增长14%，创历史第二大贸易量。中国进口增加推动世界贸易，现在中国预计进口2050万包棉花，创新高，较2010/11年增加71%。由于政府的国家收储政策制约纺织厂采购国内棉花货源，因此，中国纺织厂需要外国棉花。此外，政府估计已经为国家储备采购了300-400万包棉花。由于年初纱线库存较大以及需求普遍疲软，其他国家减少棉花进口，但中国进口增加数量超过大部分其他主要进口国家的减少数量。2011/12年孟加拉国，巴基斯坦，泰国，土耳其的进口预计分别较上年减少12%，39%，26%和25%。与此相反，2011/12年韩国预计进口120万包，较上年增加16%。

　　中国扩大进口促进了几个主要棉花出口国家的贸易机会。2011/12年度南半球国家澳大利亚和巴西预计出口400万包和420万包棉花，分别较上年增加59%和110%。同样，2011/12年度印度出口预计将达到890万包，较上年增加66%。但是，美国、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦出口预计减少。然而，由于中国需求强劲，4月报告将美国出口预估较上月调高4%。

　　由于纺织厂用量减少，全球期末库存创新高

　　世界棉花消费量预计为1.077亿包，较上年减少6%，跌至2003/04年以来的低谷，主要原因是全球经济前景不太乐观以及成品纺织品中的棉纤维比例下降，让位于聚酯。世界棉花消费量减少700万包，中国占一半左右，原因是国内棉花价格居高不下，以及劳动成本上升。几个其他消费国家的棉花消费量预计也将减少，包括印度(-155万包)，美国(- 50万包)，泰国(-35万包)，孟加拉国(-30万包)，土耳其(-30万包)。尽管2011/12年棉花消费量预计大幅下降，但下半年棉花消费量预期改善，原因是对价格的滞后反应，棉花价格已经从2011年高峰大幅下跌，同时，经济状况逐渐改善。

　　2011/12年度全球期末库存估计6610万包，较上年增加1560万包(31%)(图3)。在2011/12年期末库存增加数量中，中国预计几乎占1150万包(74%)，中国的期末库存预计在2310万包，几乎较上年增加一倍。中国在3月完成2011年棉花的国家储备棉收储工作，国内棉花累计报告1440万包。此外，中国国家棉花储备管理公司(CNCRC)进口了大约300-400万包外国棉花，如此，总体储备量可能超过1900万包。根据美国农业部4月报告预估，到2012年7月31日中国将占世界库存的三分之一，假设在7月31日之前，储备棉投放市场的数量为最小限度。

　　由于需求不确定，以及去年价格大幅度波动，棉花消费国家的纺织厂不愿意持有较多棉花库存，他们只保持最低的库存，以支持近期生产经营。因此，在中国之外，2011/12年世界大部分库存增加预计在主要的出口国家，尤其是巴西(＋130万包)，澳大利亚(＋80万包)，美国(＋80万包)，以及乌兹别克斯坦(＋40万包)。此外，巴基斯坦库存预计增加275,000包，原因是2011/12年产量大幅提高。

　　美国农业部的2011/12年度印度棉花供需平衡表显示，与去年相比，印度棉花库存大幅下降，主要原因是出口大幅增加。印度2011/12年初库存预计1080万包，较上月上调42%，较上年增加25%。美国农业部在4月预估报告中将印度年初库存上调325万包，旨在表示秋季几个月出口数量很大，这显说明销售年度初期的在手库存大于先前的预估。然而，虽然与上月报告相比，印度年初库存被上调，但部分库存上调被产量下调和出口上调所抵消，因此，期末库存为950万包。

　　图3 2011/12年库存堆积的主要国家期末库存(百万包)

　　由左至右：澳大利亚，巴西，中国，印度，巴基斯坦，美国