记者从中国证券金融公司有关负责人处获悉，转融通业务试点即将正式启动。中国证券金融公司将于近日内先行启动转融资试点，转融券试点尚需进一步进行技术系统与业务组织方面的准备，条件成熟时再择机推出。

　　该负责人还告诉记者，中国证券金融公司已选定业务技术系统准备就绪、业务方案周密可行、综合管理能力较强、融资融券客户基础较好的11家证券公司为首批试点证券公司，将于近日开通转融资业务。

　　据了解，目前《上海证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行)》、《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行)》、中国证券登记结算公司《证券出借及转融通登记结算业务实施细则(试行)》、《担保品管理业务实施细则(适用于转融通)》、《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》、《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》、《中国证券金融股份有限公司融资融券业务统计与监控规则(试行)》等转融通业务规则及实施细则已获中国证监会批复同意，近日将正式公布实施。

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　　A股卖空时代渐行渐近

　　转融通业务推出在即，这意味着个股做空时代也即将来临。市场参与策略的多样化乃至变革，或将成为又一个新增的考虑因素。

　　不少业内人士认为A股的盈利模式将颠覆。以前A股市场只能单边上涨赚钱，随着推出股指期货、融资融券后，投资者可以通过做多或做空双向赚钱。而转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源，意味着A股市场卖空时代将正式到来。

　　针对转融通业务对A股造成的影响，目前市场存在巨大分歧。挺浩投资董事长康浩平认为，“转融通只是一个工具，不会对行情趋势产生重大的影响，行情还是和市场的基本面预期密切相关，但短期可能会有一定的影响。有做空的机制的市场才比较完善，单纯做多的市场天生就有缺陷，多空力量共存市场才能健康发展。”

　　星石投资总裁兼首席策略师杨玲也认可这个观点，她认为转融通业务推出之后，会增加交易的活跃度，但是不一定会左右市场的方向。而有人认为转融通将增加做空的力量，杨玲则认为因为目前市场估值处于底部的区域，很多股票的估值已经很低了，在这个阶段利用融券做空，其实是非常危险的事情。

　　“就市场本身而言，转融通机制的实施使得做空机制已经见效，相对收益下的做多策略可能要向绝对收益下的对冲策略转移，至少不能对做空策略无动于衷。”在博时基金看来，市场参与策略的多样化乃至变革，或将成为又一个新增的考虑因素。

　　的确，在融资融券业务为国内股票投资提供了交易杠杆、做空机制两种新的交易机制的情况下，国内对冲基金的发展也进入快车道。

　　在康浩平看来，转融通出来后就可以设计很多市场中性策略产品，对市场多产品多样化、投资策略多样化有很大的帮助。

　　对冲基金的介入将使A股市场变得更加复杂，而风险承受力和市场操作能力较弱的散户将成为绝对的弱势群体，A股市场投资者结构和投资理念将发生根本性的转变。在这样的情况下，国内财富管理市场将迎来一轮发展契机。