伴随着考核压力的消退与长期流动性预期的改善，商业银行高息争夺国库现金定存的场面在4月份有所降温。周四，财政部联合人民银行进行的600亿元6个月国库定存中标于5.6%，大幅回落120个基点。

　　据央行网站消息，财政部、人民银行于26日以利率招标方式进行了2012年中央国库现金管理商业银行定期存款(三期)招投标。本期操作量600亿元，期限6个月(182天)，中标利率为5.6%，较前两次同期限操作中标利率下滑120个基点。此前财政部、央行在2月23日和3月22日分别进行的今年第一期和第二期国库现金定存操作期限同为6个月，中标利率均落于6.80%。

　　本期国库定存利率低于今年第一期操作符合情理。从短期资金成本上看，当前4%左右的7天回购利率要明显低于2月23日5%以上的水平。但是，低于二期操作则有些难以理解。数据显示，3月22日左右7天回购利率基本靠近3%，远低于目前的水平。有分析人士指出，中标利率下滑表明国库定存需求减弱。究其原因，一是跨季后考核压力消退。3月底面临季末指标考核压力，因部分银行不计成本揽储，国库定存利率存在一定的畸高。二是市场对中长期流动性的预期在改善。尽管短期资金面并非十分宽裕，但是市场依旧对于货币当局释放流动性存在较高期望。不难发现，自年初以来，中长期资金利率指标如3个月Shibor利率一直在下滑，目前要低于2、3月份的水平。三是，本期操作规模较前两次增加了100亿元，对于推动中标利率下行可能也有一定的帮助。