干预汇市、分散外储投向

据外媒昨日报道，日本政府正在研究大规模购买中国国债。

　　该报道称，日本政府可能使用其外汇基金特别账户购买中国政府发行的至多7800亿日元折合100亿美元左右的人民币计价债券，另外日本还将帮助中国为人民币计价债券交易培养一个离岸市场。

　　外储膨胀需“多元化”？

　　去年8月份人民银行发布了《境外三类机构用人民币投资银行间债券市场试点》通知，准许包括境外货币当局、港澳人民币清算行、跨境贸易人民币境外参加银行，三类机构应用人民币投资人民币债券市场。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育(微博)就此指出，这里面的境外货币当局，其实就是外国央行持有人民币债券作为自己的国际储备货币，因此日本持有中国债券的渠道早已经打开。

　　“今年9月6号，尼日利亚央行行长宣布准备把储备的5%~10%转化为人民币资产，尼央行行长也指出首要途径是购买银行间债券，所以日本可能也是通过这条渠道。”梅新育告诉记者，“如果日本增持100亿美元人民币债券，将成为目前人民币成为国际储备货币进程中的最大一步。”

　　据外媒称，日本政府的外汇基金特别账户现专注于投资美元，日本政府此举的背景是为了外汇资产的多元化安排和人民币的国际地位不断提升，特别是世界经济前景不明的情况下，中日更需要加强经济合作。

　　日本财务省12月7日公布的数据显示，截至11月底日本外汇储备为1.305万亿美元，比上个月增加948.81亿美元，超过今年8月份的规模1.2185万亿美元，再次创出历史新高。

　　而日本财务省昨日发布消息，称政府将增加干预资金规模30万亿日元，以灵活应对外汇市场的“任何变动”。

　　业内人士指出，日本政府干预汇市时通过发行短期国债筹措日元资金，然后买入美元，因此外汇储备会显著增加。

　　该举将令日本政府被允许从市场借贷以进行金融干预的累计资金规模从165万亿日元升至195万亿日元。在过去几次干预行动中，政府已经用掉了总额中约130万亿日元的资金。

　　而在不断膨胀的外储结构中，绝大多数是以美债形式持有。

　　数据显示，截至11月底，日本持有的外国债券1.179万亿美元，其中绝大多数是美国债。

　　据美国财政部公布的11月外国所持美债情况来看，日本是美债的第二大持有国，仅次于中国，总计持有9790亿美元的美债，近四个月来一直维持增持态度，其中11月较10月份增持23亿美元。

　　梅新育指出，因为目前新兴市场经济体货币在呈现跌势，但是日本央行外汇储备规模巨大，这样的举措可被理解成对中国经济和人民币资产长期前景的看好，同时也是储备资产多元化的被迫。

　　利于人民币国际化

　　日本政府还打算帮助中国为人民币计价债券交易培养一个离岸市场。

　　继香港成为人民币债券离岸市场之后，伦敦、新加坡等金融中心，一度也想通过建立人民币离岸市场捕捉人民币国际化带来的巨大商机。这次日本政府的规划，人民币海外离岸市场的建立再次被人猜想。

　　梅新育指出，从贸易基础来看，日本如果作为人民币债券离岸中心，比伦敦更为扎实，因为中日经贸交流相对密切，对于人民币需求更旺盛。

　　“但考虑到日本金融国际化相比伦敦薄弱，未来市场的参与者可能以日本国内本土的企业、居民为主，而不会是国际投资者。”梅新育说。

　　中国银行国际金融研究所甄峰指出以前人民币计价债券市场，主要是在香港，根据公开数据核算，境外人民币债券和香港人民币债券并不一致，有小幅的出入，证明香港以外的海外的人民币债券市场规模一直以来是很小的。

　　当然，对于人民币国际化进程这又是一个怎样的风险、收益权衡？

　　甄峰指出，如果日本建立几家人民币债券市场，肯定是对于人民币国际化有利的选项。

　　“从人民币市场境外发展考虑，我们肯定希望这个市场扩大，因为核心问题是人民币清算渠道始终在香港，海外市场再怎样发展，都是可控的。”甄峰说，“这等于在紧握方向盘的同时，多了一个发动机助推国际化，何乐不为。”

　　据外媒报道，如果顺利，该协议将在25日、26日野田首相访华期间达成，拟分几次购买。