本周有望实现第十一周净投放

　　昨日，央行公告称在公开市场发行20亿元1年期央票，数量较上周10亿元规模略增。中标收益率连续第六周持平于3.5840%。同时公告显示，央行公开市场今日未进行正回购操作，到期资金规模为590亿元，比上周减少逾200亿元。

　　节前市场有望实现净投放

　　”近期资金面较为宽裕，市场上隔夜利率和7天拆借利率相对较低，但受大盘股ipo申购、十一长假以及季末因素等短期市场因素的推动，昨日上海银行间同业拆放利率全线上扬，市场隔夜利率跳升近百点。“兴业银行(12.43,0.00,0.00%)债券分析师郭草敏告诉期货日报记者，随着通胀预期的回落，目前市场的流动性还可以。本周四的公开市场操作，央行发行大规模央票和正回购的可能性也不大。

　　据记者了解，从昨日起，中国水电、陕西煤业、中交股份三只大盘股将陆续登陆a股，相关数据显示，三只大盘股的计划募资总额将达到500多亿元。

　　国泰君安期货分析师唐全福表示，自6月份以来，新股破发的情况很少，银行发行的理财产品打新股的兴趣渐增，ipo申购将导致一部分资金的流出。他认为随着美元的走强，热钱大量回流，加之此前央行已经连续十周公开市场净投放，累计资金近4000亿，目前资金面正在逐步好转。

　　”央行持续使用公开市场操作来调控流动性，释放了一个明显的信号，目前不会上调存款准备金和加息。“唐福全表示，通过以往的央行市场操作来看，一般会在节前向市场注入流动性，以满足消费的需求，本周有望实现连续第十一周净投放。

　　据wind统计，本周公开市场到期资金量为590亿元，周二央行回笼20亿元后，还剩余570亿元资金可供对冲。市场人士表示，未来几个交易日商业银行还面临季末考核、节日备付等多重压力，本周央行适度放松公开市场操作符合预期。

　　新湖期货宏观分析师蒋林则表示，目前市场资金面依旧偏紧，央行将商业银行保证金存款纳入存款准备金缴存范围的”新政“，预计将冻结近8000亿元的资金，这将对市场资金面将产生持续影响，本周公开市场操作应该还会维持净投放。

　　节后市场或将出现净回笼

　　虽然分析人士普遍认为本周市场会维持净投放，但有市场人士指出8月份外汇占款显示这一渠道仍在源源不断的向市场输送流动性，且国庆节后公开市场到期量非常可观，预计节后央票等发行将可能放量，并有望重现净回笼局面。

　　据路透统计，十一长假后的一周公开市场央票和正回购到期量高达1480亿元，加上长假期间到期的1390亿元资金也将于节后回流市场，总到期规模高达2870亿元。

　　同时，记者注意到目前央票一二级利差倒挂缩小，令央票发行需求略有回暖。中债登银行间债市央票到期收益率曲线显示，一年期央票最新收益率报为3.8342%。二级市场上期限约1.5年的央票最新双边报价为3.95%/3.89%，较上周五的4.15%/4.00%大幅回落。

　　分析人士表示，近期央票一、二级市场利差倒挂明显缩小，市场资金面企稳令机构需求增加的同时，央行也考虑到大盘股申购及长假等因素可能对市场造成的冲击，放量较为温和，央票发行收益率持平合乎情理。该分析人士还指出，随着二级市场走强，央票现券收益率明显回落，而外围市场的不确定性使得近期债市维持强势，央票恢复一、二级正利差或为期不远，此时央票发行收益率只需持稳，以待二级市场收益率的回归。