除了CPI可能有回调之外，4月份生产和投资数据因为PMI表现不理想而蒙上了调整的“阴影”。

　　中国4月份官方PMI指数从3月份的53.4下降至52.9，低于市场预期。其中，新订单从3月份的55.2降至53.8，国内需求增速放缓；新出口订单分项指标从3月份的52.5降至51.3，国外需求有疲弱之态，这表明制造业的扩张步伐可能会在未来几个月放缓。

　　野村证券报告认为，由于中国当局维持紧缩的政策，银行更加谨慎的放贷行为导致基建项目支出增长更加缓慢；日本地震对日本汽车装配企业和零件制造企业的生产活动的影响；大宗商品价格和工资的提高导致投入成本上涨，这似乎对劳动密集型企业造成了负面影响；制造业活动仍处于稳步扩张的阶段，但增长放缓的可能性已经提高，因此预期中国人民银行会在再次紧缩政策之前密切关注经济动态。

　　在金融指标上，年初以来中国新增信贷虽然在整体调控之下被严格管控，但新增存款较多，市场流动性仍然较为充裕。鲁政委(专栏)认为，4月份M2的预测中值为16.5%，仍然高于目标水平的M2。记者注意到，在《2011年第一季度货币政策执行报告》中，央行似乎表现了对继续采用多种工具调节社会融资总量采取了正面的态度。

　　在准备金率方面，央行表态要“继续加强流动性管理，把好流动性总闸门”，法定存款准备金率“并不存在绝对上限”；在利率方面，央行表态，未来仍然需要“根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段”。

　　鲁政委表示，按照央行报告的内容，预计年内还可能加息2~3次，即到年末按照1年定存计算的基准利率将上调至3.75%~4.00%；法定存款准备金率将上调至23%左右，其中，5月份就可能再上调0.5个百分点至21%，由此，市场应该高度关注由此可能引发的流动性痉挛；预计人民币名义有效汇率升值幅度3%~4%，人民币对美元升值幅度为4%~5%。