消息面：美称中国未操纵汇率 汇改以来人民币已升值40%

　　上海证券报 美国财政部25日公布了针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》，报告认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。报告指出，自中国2010年6月重启人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元汇率持续升值；中国经常项目顺差缩小；而且，中国通过二十国集团和中美经济与战略对话，承诺迈向更加以市场为导向的汇率制度。基于这些因素，美国财政部认为中国不符合汇率操纵国的定义。

　　报告指出，2010年6月至今年5月中旬，人民币对美元汇率已累计升值8%，如果计入通胀因素，同期人民币对美元的升值幅度约为12.5%。自2005年7月中国启动人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元已累计升值40%。

　　标普降5家西班牙银行评级 银行危机愈演愈烈

　　证券时报 希腊、西班牙、意大利、葡萄牙和爱尔兰等国的多家银行出现挤兑苗头，让投资者感到担忧。就在此时，评级机构再次添乱，让欧洲银行业烦上加烦。标准普尔上周五调降了西班牙5家银行的评级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告。

　　标准普尔将西班牙第四大银行班基亚银行等3家银行的评级从“BBB－”下调至“BB＋”的垃圾级别，还将另外两家西班牙银行的评级下调了一个等级。标准普尔表示，西班牙经济不平衡状况仍在修复中，而这种修复对于银行系统的影响目前看来将比之前料想的要大。此外，由于经济收缩以及政府可能需要为银行业提供更多支持，西班牙的财政状况将继续恶化。

　　技术面：美元指数周五继续上涨，幅度有所放缓，指标已出现多次超买；纽约三大股指小幅回落，有筑底走稳迹象；欧洲股市小幅收高，有走稳迹象；国际商品指数CRB小幅收高，弱势形态仍未改变。

　　股指期货：由于投资者对欧债危机担忧有所减轻，欧美股市出现企稳迹象。沪深300股指继续表现弱势，目前仍受5日均线压制，市场信心受到打压。操作上建议短期可逢高沽空为主，上破2670止损。

　　沪胶：沪胶周五低开低走，午后强势拉升，短期看或有企稳迹象，但后市难见大涨行情。短期或在23600-25500区间内震荡，操作上建议在未下破23600之前可在区间内高抛低吸，并设好止损。

　　沪铜：受投资者对欧债危机担忧有所减轻影响，周五伦铜上涨，重新回到7600-8000区间。沪铜目前仍在维持宽幅震荡态势，短期或难有大动作。操作上建议以短空为主，止损位设在57000。

　　能源化工：国际能源署（IEA）总干事范德胡芬表示，国际能源署正在密切监测全球石油市场的动态，随时准备采取行动释放战略石油储备。范德胡芬的发言表明了国际能源署的立场。美国总统奥巴马5月18日在G8峰会上释放战略石油储备的建议得到采纳。从5月18日至5月23日，为向伊朗施压，美国多方斡旋，美国释放石油储备计划一步步推进。

　　原材料及现货方面，5月25日美国和亚洲PX市场价格下滑，西北欧PX市场价格继续持稳，PTA进口现货市场行情清淡，PTA华北和华东地区内贸市场行情平淡，实际商谈价格在8300元/吨附近；广州地区PVC市场行情继续看低，价格低价报盘为主，下游观望买盘不多，华东地区PVC市场商谈气氛维稳，商家对后市仍存看空心态，多随行出货为主。

　　盘面上看，纽约原油价格目前在90附近寻求支撑，技术指标已出现多次超卖。操作上建议塑料、PVC和PTA逢低做多，止损位分别为9500、6500和7870。

　　油脂：美豆周五继续小幅反弹，技术指标超卖。操作上建议油脂短线高抛低吸为主，严格设好止损。

　　以上观点 仅供参考 　

　　华融期货研发部